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Mymetal:三月稀土承压回调 四月继续探底

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一、市场总结

三月中国稀土市场为疫情复苏后,回顾供需,价格下跌调整阶段,镨钕方面产业链整体处于看跌降库阶段,中重稀土方面,主流观望随市,市场随需求下调调整。

回顾三月市场,氧化镨钕从28万元/吨走向27万元/吨平台期,价格下探过程27.5支撑不足,看跌情绪较浓,下探至27.0-27.2万元/吨部分补库需求恢复,但实际需求和建仓需求仍不旺,金属运行产能仍处于超需阶段,金属和磁材采购策略多降库为主,期货锁价交易增加,原矿、废料方面供应相对宽松,分离成本不同程度松动,离子矿方面,随进口不通畅,但前期进口至国内矿存量相对充裕,镨钕连续下探,离子矿价格随市调整,对应中高端磁材订单在海外疫情升温背景下,需求疫情延续走弱。

二、挂牌价

2.1、北方稀挂牌价

表2-1 2020年1-3月中国北方稀土产品挂牌价统计表

数据来源:北方稀土

2.2、南方稀土挂牌价

表2-2 2020年1-3月中国南方稀土挂牌价统计表

数据来源:南方稀土

三、国内市场回顾

3.1、镧铈金属

3月镧铈金属(≥99%,Ce≥65%)主流报价持稳,海外出口截至月末逐步受阻,导致国内成品累库有所增加,国内镧铈金属需求有所恢复,成本支撑明显,规模偏小企业逐步减炉,起炉意愿不强,国内电池用镧铈金属有所恢复但整体表现不佳,个别特种钢厂有对高纯镧铈询单,整体成交不大,从海外出口和国内需求变化看来,4月镧铈金属整体价格依然承压偏弱,供应相对宽松,但成本支撑明显,下跌空间有限。

图3-1 2020年3月≥99%,Ce≥65%镧铈金属价格走势图

数据来源:我的有色网

3.2、金属铈

3月金属铈(99.5%-99.99%)市场整体累库有所增加,金属铈成交上旬下探至2.9-2.95万元/吨,截至3月末氧化铈价格有所企稳偏强,金属铈步入2.8-2.85万元/吨筑底阶段,随着天气和综合成本变化,规模偏小企业起炉意愿不强,市场情绪带动成品库存较高企业跟跌倾销情绪,金属级氧化铈也随抛光粉等其余需求带动分离厂出货情绪,成本结构性支撑有所体现,综合看来,当前金属是成品库存偏高,主流供应端减炉不明,整体供应相对宽松,成本支撑是4月主要市场因素,下跌空间有限。

图3-2 2020年3月≥99.0%金属铈价格走势图

数据来源:我的有色网

3.3、氧化钕

3月氧化钕(99.5%-99.95%)价格高位回落,回顾1-2月氧化钕价格阶段性脱离镨钕走势,体现了成品库存不高,供应较镨钕偏紧,3月初至中旬,价格由30.0万元/吨主要成交平台回落至29.0万元/吨,价格回落过程带动社会库存出货情绪。截至3月底氧化钕成交价格下探至28.8万元/吨以下,从价差看来,氧化钕依然和氧化镨钕保持2万元/吨价差,不仅从供应角度和成品库存变化有所支撑,下游配方无较大改动也是对价差提供了较强支撑,在氧化钕现货整体供应并未过剩的背景下,4月氧化钕随整体需求下跌空间尚存,但价差或依然保持现有差值。

图3-3 2020年3月99.5-99.9%氧化钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.4、金属钕

3月金属钕(≥99.9%)市场报价随氧化物回落,整体成交不及预期,月初,金属主流报价38.3-38.8万元/吨,钕铁硼磁粉以及对应订单出口方面,主流企业下滑10-20%,月中金属钕成交区间主要为36.8-37.2万元/吨,截至三月底成交逐步下探至36.5万元/吨以下,整体看来受镨钕价格影响,氧化钕以及金属钕价格均出现回落,且市场成交不活跃,金属钕价格远高于镨钕金属,下游采购意愿较低,部分企业已调整配分改用镨钕金属,预计4月金属钕阶段性补货需求下降,出口以及国内新增订单依然承压,价格下行压力尚存。

图3-4 2020年3月≥99.9%金属钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.5、氧化镨钕

3月氧化镨钕(Nd2O3≥75.0%)价格整体呈现“下跌-震荡-下探”走势,回顾2月末市场,物流基本恢复,氧化镨钕主要成交进入28万元/吨平台期,市场步入三月上旬,氧化镨钕27.5万元/吨关口对看跌情绪支撑不足,延续下探至27.0万元/吨平台期,3月中旬,氧化镨钕成交基本在27.0-27.2万元/吨运行,成交虽有所回暖,但主要为按需采购,下游补库整体仍较少,游资观望居多,金属厂出货压力偏大,冶炼企业起炉缓慢,阶段性氧化物需求不足,分离企业原料充裕企业也主要以降库为主,3月下旬,国内外终端需求和市场情绪转变,供给端收缩不足,下游接单有转弱迹象,竞价压价加剧或使镨钕市场震荡偏弱,综合看来,3月镨钕市场下游补货一般,供应缩减程度与需求不匹配,下跌空间尚存。

图3-5 2020年3月≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.6、镨钕金属

3月镨钕金属(≥99.0%,Nd75-80%)价格运行呈“下跌-震荡-下跌”走势,上旬主要价格由账期35.5-35.6万元/吨跌至本周五34.6-34.8万元/吨成交,磁材补货整体不旺,主要产区包头对外发货量较为明显,在月中震荡成交期间金属价格倒挂尚存,厂家炉台开工率较低,金属厂采购氧化物偏谨慎。从成交来看,镨钕金属现款成交较账期成交更为活跃,账期成交主流34.2-34.5万元/吨,现款成交主流33.8-34.0万元/吨,,临近月末,厂家采购愿意偏低。金属销售目前仍显压力,现款报货至33.5万元/吨及以下,而磁材买涨不买跌,观望情绪更浓,综合看来,本月金属价格下跌1.5万元/吨,需求方面,国外终端消费产品方面,汽车产销量开始减少,表示受疫情影响订单减少,建议供应商少做库存,适当减少长单生产量。另外,电子消费产品公布下调预计消费,以及部分喇叭音响生产企业表示汽车产量减少。而风电方面,项目型订单目前相对稳定;电动工具方面有所减量但相对其他领域显稳定。综合看来,终端消费能力减弱,自下而上传导磁材订单新接订单下滑,对应刚需和补库需求仍不大,预计金属4月承压偏弱运行。

图3-6 2020年3月≥99.90%,Nd75-80%镨钕金属价格走势图

数据来源:我的有色网

3.7、氧化钆

3月(99.5-99.9%)氧化钆价格震荡下行,第一阶段氧化钆从17.0万元/吨下探至16.5万元/吨区间震荡,成交阶段性回暖,氧化钆以及钆铁受到镨钕价格下行影响,磁材多消耗钆铁库存为主,采购意愿较低,市场看跌氛围较浓,截至本月末,成交下探至16.2万元/吨以下,上游以及贸易商挺价意愿仍不强,下游新接订单不旺,降库观望为主。综合看来,氧化钆随镨钕以及下游需求整体仍承压偏弱,市场交投有进一步转弱趋势,价格下跌空间尚存。

图3-7 2020年3月99.95-99.99氧化钆价格走势图

数据来源:我的有色网

3.8、钆铁合金

3月钆铁合金(73±2%)价格整体呈小幅震荡下行走势,上游冶炼厂对应氧化物报价整体显坚挺,磁材询盘活跃度较低,刚需采购为主,钆铁合金随氧化物价格偏弱震荡。月初,钆铁市场含税报价16.8-18.0万元/吨,因磁材整体补货不旺,月初对外发货量仍偏少,金属厂适当增加部分冶炼炉台但销售量少,价格下调;至本月中旬,钆铁含税报价小幅下行至16.3-17.3万元/吨,钆铁一次现款报价基本与氧化钆报价长期持平,钆铁一次现款个别成交价格甚至低于氧化钆,倒挂严重;临近月底,钆铁报价下行至16.1-16.7万元/吨。钆铁一定程度上受镨钕金属价格走势影响,受疫情影响,上游企业陆陆续续复工,但下游回复程度偏慢。

图3-8 2020年3月Gd73±1%钆铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.9、氧化铽

3月(99.95-99.99%)氧化铽价格整体呈“稳中偏强-趋稳-震荡下行”走势。月初氧化铽市场主流报价4150-4250元/千克,受疫情影响,分离企业复产受阻,大部分直至三月初才开始正式分离出氧化物产品,同时物流恢复较慢,运输受阻,大多数成交省内交付,因此习题市场显淡,厂家出售意愿偏低,坚挺报价;月中氧化铽市场含税主流报价4200-4250元/千克,但高价成交承压,买方显犹豫,整体成交量偏少。下旬分离厂部分交付氧化铽现货,分离厂产能提高但终端消费能力恢复较慢,金属销售承压,氧化铽报价下调至4100-4150元/千克。

图3-9 2020年3月99.95%-99.99%氧化铽价格走势图

数据来源:我的有色网

3.10、金属铽

3月(≥99.9%)金属铽价格同氧化物整体呈“震荡偏强-趋稳-震荡下行”态势。月初金属铽市场主流报价5200-5250元/千克,受疫情影响三月初分离厂产量较低,物流受阻,部分金属厂刚需采购偏难,氧化物报价上调,分离企业出售意愿较低,金属厂对应报价,。金属铽价格上调之后成交未及预期,但成本支撑,月中金属铽含税报价维稳在5450-5500元/千克。下旬金属厂冶炼炉台增加,短期订单尚可但是疫情对终端消费影响预期加重,由下至上反馈到磁材,对金属铽采购更显谨慎,高价成交承压,金属厂更倾向于期货预订,因此市场含税报价下调至5250-5300元/千克。国内疫情好转,上游干勇增加,产能利用率提高,但终端消费能力逐渐减弱,国外订单或将缩减,尤其中高端钕铁硼运用减少,对金属铽价格不利,预计4月金属铽加个人或将仍有部分下行空间,但也需要关注上游资金投入情况。

图3-10 2020年3月≥99.9%金属铽价格走势图

数据来源:我的有色网

3.11、氧化镝

3月(99.5-99.9%)氧化镝价格呈“上调-短暂趋稳-阶段下调”走势。月初市场氧化镝含税报价主流1800-1850元/千克,受疫情影响,上游厂家出售氧化物犹豫,惜售情绪体现,同时物流运输仍部分受阻,金属厂补库需求,因此氧化镝报价小幅上调,部分厂家带有预期报价或者暂无报价,观望市场为主。月中氧化镝报价维稳在1870-1900元/千克,上游坚挺报价,但对应金属销售承压,上下游僵持一周时间。下旬氧化镝终端消费没有利好支撑,从下至上传导导致氧化镝价格偏弱震荡,月底主流报价下调至1810-1850元/千克。受疫情影响,月初分离厂挺价意识较浓,但随着市场复苏,供应逐步恢复,消费端显疲软,随后金属惜售承压, 金属先行,价格下调。

图3-11 2020年3月99.5-99.9%氧化镝价格走势图

数据来源:我的有色网

3.12、镝铁合金

3月(Dy80%)镝铁合金价格整体呈现“上涨-趋稳-震荡下行”走势。月初镝铁合金市场含税主流报价1800-1820元/千克,分离厂家氧化物价格上涨,金属厂刚需补库,镝铁合金报价对应上调,直至月中镝铁含税主流报价上调至1850-1880元/千克,磁材刚需补库,而且整体开工率未及预期,金属销售开始承压,部分厂家开始开始签订期货订单,现货较少。随后镝铁合金价格开始阶段性下调,直至月底市场含税主流报价至1800-1820元/千克,与月初价格一致。三月上游收疫情影响逐渐减小,预期后市下游收影响逐渐加重体现,镝铁合金价格仍有部分震荡下行空间。

图3-12 2020年3月Dy80%镝铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.13、氧化钬

3月(99.5-99.9%)氧化钬价格整体呈现“小幅上涨-偏弱震荡”走势。月初氧化钬市场含税主流报价355000-362000元/吨,短期因为金属冶炼企业刚需补库,需求存在,而分离厂现货供应略显紧张,厂家报价犹豫出货谨慎,氧化钬报价开始阶段性上调,月中氧化钬最高主流报价至370000-375000元/吨。价格上涨一部分也受市场情绪氛围影响,而后金属厂销售钬铁高价成交偏难,部分磁材调配钕铁硼含钬配分,减少钬铁用量,氧化物同样受钬铁价格下调影响小幅偏弱震荡,月底氧化钬含税主流报价356000-360000元/吨。下游磁材采购钬铁预期价格偏低,目前钬系仍有小幅下行空间。

图3-13 2020年3月99.5-99.9%氧化钬价格走势图

数据来源:我的有色网

3.14、钬铁合金

3月(Ho80±1%)镝铁合金价格整体呈现“趋稳-上涨-小幅下调”走势。月初镝铁合金市场含税主流报价368000-375000元/吨,短期因为金属冶炼企业刚需补库,需求存在,而分离厂现货供应略显紧张,厂家报价犹豫出货谨慎,氧化钬报价开始阶段性上调,金属报价对应上调。月中钬铁主流报价最高至378000-385000元/吨。短期上涨缺乏消费持续支撑,而后金属厂销售钬铁偏难,金属厂开始小幅下调钬铁合金价格,月底氧化钬含税主流报价370000-376000元/吨。

图3-14 2020年3月80±1% 钬铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.15、氧化铒

3月(99.5-99.9%)氧化铒价格整体呈现“阶段下调-趋稳”走势。月初氧化铒市场含税主流报价156000-160000元/吨,受疫情影响,氧化铒终端消费恢复速度偏慢,而且部分下游车间直至3月中旬才开始复工,市场询盘询价整体偏淡,成交以贸易环节为主,流向终端消费较少,同时物流受阻,市场成交量不及预期,氧化铒报价逐日下调,月中氧化铒报价主流152000-155000元/吨暂时维稳,随后消费没有明显好转,氧化铒价格再次下调,月底氧化铒含税报价主流15000153000元/吨。3月终端消费偏差,氧化铒价格震荡下行,但接近150000元/吨,部分分离厂出售意愿降低。

3-15 2020年3月99.5-99.9% 氧化铒价格走势图

数据来源:我的有色网

四、进出口数据

4.1、2020年3月中国稀土出口量月度统计

海关总署公布统计数据,中国3月稀土出口5551吨,同比增长19.2%。

图4-1 2020年3月中国稀土出口量月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

4.2、2020年3月中国稀土出口金额月度统计

从出口金额方面来看,2020年3月中国稀土出口金额为54.3百万美元,同比增长33.3%。

图4-2 2020年3月中国稀土出口金额月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

4.3、2020年3月中国稀土出口均价月度统计

从出口均价方面来看,2020年3月中国稀土出口均价9781美元/吨,同比增长20.6%。

图4-3 2020年3月中国稀土出口均价月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

五、后市预测

三月稀土市场,受疫情影响,中上旬主流产品轻重走势分化,镨钕系金属及氧化物价格整体震荡下行,下游需求偏淡,市场观望情绪浓厚,中重稀土成交虽少,但分离厂挺价意识较浓,同时物流受阻,部分金属厂按需补库,分离厂现货出售犹豫,报价坚挺。

从基本面来看,上游分离厂原矿整体供应量略有缩减,金属厂炉台调整金属整体产量同样减少,厂家报价坚挺需要下游采购配合,部分释放上游厂家库存压力,节前磁材年底备货预期仍较高,再加上今年春节较前,物流停运时间比较早,受此影响磁材多有春节备货需求,综合考量预计节前两三周镨钕系成交活跃度或将略有增加,整体价格维稳运行。

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